2026年3月4日，A股市场迎来一次显著调整。上证指数开盘即跌0.85%，报4087.63点，失守4100点整数关口；创业板指跌幅更大，下挫1.19%至3171.19点，3200点支撑位宣告失守。深成指与科创50指数同步走低，分别下跌1.2%和0.6%。从盘面看，市场情绪明显偏弱，黄金、有色金属、化工、军工等前期热门板块领跌，仅航运、油气板块在早盘短暂强势后多数转跌，半导体板块则成为当日为数不多的亮点。

港股市场同样未能幸免。恒生指数与恒生科技指数均跌超1%，阿里巴巴、腾讯、美团等科技龙头刷新阶段新低。不过，港股半导体板块逆势走强，华虹半导体等个股表现亮眼，与A股半导体板块形成呼应。这种"港股跟跌、半导体独红"的分化格局，成为当日市场最显著的特征。

导致此次调整的核心原因，是中东局势的突然升级。伊拉克宣布削减鲁迈拉油田产量，直接引发市场对原油供应中断的强烈担忧。布伦特原油价格应声走高，波罗的海基准油轮日收益更是飙升至42.4万美元，创下历史纪录。对于资本市场而言，地缘冲突的冲击往往最为直接而猛烈，它不仅推升通胀预期，更可能重构全球供应链，对投资者风险偏好形成双重挤压。

中信建投的分析指出，伊朗局势可能通过三条路径冲击市场：推升油价、加剧通胀、重构全球供应链。影响的深度，很大程度上取决于霍尔木兹海峡这一全球石油运输"咽喉要道"是否受阻。国金证券则认为，当前全球正面临科技竞争与地缘冲突的双重挑战，中国资产因"实物属性"较强，正处于新一轮上行前的震荡期。这一判断，从侧面解释了为何资源类板块虽短期回调，但油气方向仍获资金青睐。