哪家最赚钱？哪家利润增长最快？

超八成中药企业盈利

截至11月11日，同花顺问财数据显示，68家A股中药上市企业均已披露2026年三季报（具体表单见文末）。

68家合计实现营业收入2468.26亿元，较2025年同期下降4.50%；合计归母净利润264.12亿元，较2025年同期下降11.08%。

从整体业绩看，中药行业面临一定经营压力，但从盈利企业数量看，中药行业依旧具有一定韧性。

68家企业中，55家实现盈利，占比达80.88%，其中9家企业归母净利润超10亿元；13家陷入亏损。

归母净利润TOP10

云南白药以48.22亿元的归母净利润位居第一；吉林敖东、白云山、华润三九紧随其后，归母净利润分别为28.58亿元、24.92亿元和21.58亿元。

归母净利润前十的公司中，有的在收入承压的情况下，仍实现利润增长。吉林敖东2026年前三季度营收同比下降5.92%，归母净利润增长26.42%；天士力营收下降3.76%，归母净利润增长12.01%。

归母净利润增速TOP10

从归母净利润变化看，68家企业中，33家同比增长，35家同比下降。

归母净利润增速TOP10企业中，康美药业（614.01%）、ST万邦（465.26%）、葵花药业（349.07%）增幅均超300%。整体来看，大部分高增长企业多以盈利修复为主。

营收方面，行业面临的压力较为明显。

68家中药企业中，19家营收同比增长，占比约27.94%；49家出现下滑。

营收TOP10

营收前十门槛超50亿元，其中白云山、云南白药、华润三九、同仁堂四家企业营收突破百亿元，分别为620.76亿元、322.57亿元、214.10亿元和110.59亿元。

规模优势并不意味着业绩同步增长。四家百亿企业中，白云山、云南白药营收分别增长0.76%、5.23%，华润三九、同仁堂则分别下降2.62%、16.90%。利润方面，仅云南白药保持同比增长，其余三家均出现不同程度下滑。

营收增速TOP10

九芝堂以34.34%的营收增速位居68家企业首位，前三季度实现营收21.86亿元；归母净利润3.04亿元，同比增长100.33%。

葵花药业紧随其后，营收同比增长25.81%，达到21.19亿元；维康药业、康惠股份、方盛制药、佐力药业的营收增速也均超过10%。

中药企业靠什么突围？

部分中药企业在行业承压的背景下，依旧实现突围，具体做了什么？

云南白药的盈利是品牌、产品矩阵、渠道和供应链共同作用的结果。

2026年上半年，公司工业收入87.72亿元，同比增长3.15%，占营业收入比重40.08%。其中，云南白药气雾剂销售收入突破15亿元，云南白药膏突破7亿元。与此同时，第二增长曲线逐步显现，气血康口服液销售收入达3.39亿元，同比增长约68.1%。

产品之外，云南白药也在控制费用。2026年上半年销售费用同比下降2.62%，管理费用下降9.88%；经营活动现金流净额达41.06亿元，同比增长3.66%。

吉林敖东的利润表现与金融投资布局相关。公司2026年前三季度投资收益达到30.35亿元，同比增长45.85%，广发证券等联营企业的投资收益是重要来源。

利润修复方面，康美药业主要与毛利率改善、非流动资产处置、债务重组及经营费用变化有关。其中，2026年前三季度非流动资产处置收益约1.03亿元，债务重组收益约1765万元。

公司2026年前三季度扣非归母净利润仍亏损3375.76万元，主营业务仍未真正恢复盈利。

ST万邦则既和主业修复有关，也与政府补助等非经常性收益有关。2026年前三季度公司扣非归母净利润1683.19万元，同比增长145.83%；经营活动现金流净额1.32亿元，同比增长259.94%。

还有一部分中药企业实现了营收、归母净利润双增长。

九芝堂业绩增长既受到原有产品销量提升、营销体系调整和成本管控的推动，也受到2025年11月并表哈尔滨吉象隆生物技术有限公司的影响。千金药业也通过收购子公司股权提高持股比例，增加了归属于上市公司股东的利润份额。

以岭药业2026年前三季度综合毛利率64.05%，较上年同期提升3.52个百分点。湘财证券分析，主要受益于部分中药材价格回落及内部提质增效。

马应龙在核心产品保持增长的同时，向大健康业务拓展。具体而言，公司推进肛肠健康产品向预防、保健和康复场景延伸，并拓展眼部护理、皮肤健康产品。

2026年上半年，独家皮肤药品龙珠软膏销售收入同比增长超过20%；大健康业务营收同比增长超过25%，净利润同比增长近12%。

当然，也有些中药企业被产品和渠道等问题拖累。

一方面，集采扩围、市场竞争加剧，部分产品销售价格和销量受到影响，收入与利润随之下滑；另一方面，传统营销模式面临调整，渠道改革、终端动销和库存管理稍有不畅，就可能影响企业销售。

还有部分企业产品结构相对单一，核心品种一旦增长放缓，其他产品又未能及时接力，业绩就容易受到冲击。

整体看，68家企业仍面临营收、利润双重压力，但超八成企业保持盈利，说明中药行业并非全面遇冷，且企业之间的盈利方式正在变得多元。

68家A股中药上市企业露2026年前三季度业绩表

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(责任编辑：zx0600)