A股到底部吗？卖方观点显分歧 乐观与谨慎并存。当前市场最关注的话题是A股是否已经触底，后续行情应持乐观还是悲观态度。近日，各方观点围绕这一问题展开了激烈讨论。

乐观者认为调整幅度已相对充分，宽基ETF出现放量托底，政策稳市信号明确。中信证券分析指出，本轮AI核心票的调整幅度和时间已接近新能源核心票在2021年底到2022年4月底的幅度，超级产业周期增长二阶导下修过程中的第一轮硬件估值调整接近尾声。银河证券首席经济学家章俊表示，A股整体估值处于历史低位，安全边际充足，市场盈利逻辑正由规模扩张转向全球竞争力带来的溢价提升。浙商证券策略团队提到，上周市场主流ETF迎来大资金放量买入，符合2024年以来底部形成的规律，上证指数也在支撑点位展开强力反击。恒生科技上周也展现出较强反击力度，有望率先企稳。

谨慎者则担心美债利率继续压制全球科技估值，流动性负反馈尚未释放右侧信号。华泰证券策略团队强调，尽管宽基ETF放量为低位指数提供托底，但历史上此类放量更可能是左侧信号，建议防守为主，并在三季报中寻找盈利环比加速的板块。中信建投策略分析师夏凡捷指出，短期需警惕被动去杠杆，稳市资金持续发挥托底作用变得尤为关键。科技板块超跌后有望迎来一轮技术性反弹，但中期仍受资金筹码、海外加息与地缘政治三重因素压制。中泰证券首席策略分析师徐驰表示，市场已进入流动性负反馈的临界点，国内市场的支持力度与特朗普TACO时点共振决定后续路径，进攻仓位可以为强反弹逐步准备，但在国内外信号完成确认前，组合仍需保留防御和能源安全对冲。东吴证券策略团队认为，主动权益基金或存在一定的收益保护诉求，不过潜在卖压相对有限，杠杆资金出清仍不充分，资金心态停留在“后撤待命”而非彻底离场。