昨天，国际金价一夜之间跌了一百多美元，现货黄金跌幅超过2%，报价为4538美元/盎司。本周国际现货黄金价格累计下跌177美元，周跌幅达到3.9%，连续四个交易日下跌。

受此影响，国内品牌金饰克价一夜间跌破1400元。截至5月18日，多家品牌金饰均跌破1390元/克。自2026年以来，黄金市场波动较大，5月16日，国内足金首饰报价低至1390元/克，较1月1700元/克的高位，年内大跌310元/克。

二季度通常是金饰消费的传统淡季，预计金饰消费需求将进一步走弱。今年以来，由于国际金价高位运行且大幅波动，国内黄金首饰消费持续承压。中国黄金协会最新统计数据显示，一季度黄金首饰消费量同比下降37.10%至84.62吨。

世界黄金协会认为，二季度为金饰消费传统淡季，金饰消费需求或将进一步走弱。

中泰期货产融发展事业总部总经理助理史家亮表示，本轮国际金价调整的核心驱动力在于黄金定价逻辑的阶段性转换，即“政策紧缩预期”与“流动性危机预期”的升温，共同压制了金价上行空间。具体来说，“政策紧缩预期”升温是指地缘冲突升级推高国际油价，进而带动通胀水平回升，促使市场对美联储政策的预期从宽松转向紧缩，推动美元指数与美债收益率持续走强，对黄金形成短期利空；而“流动性危机预期”升温则源于市场恐慌情绪蔓延，投资者为筹措现金或满足保证金要求，被迫抛售黄金，导致黄金短期内出现“避险属性失灵”的现象。这两方面因素形成共振，成为近期国际金价接连走低、跌破关键关口的重要诱因。