尽管美国最新就业数据大幅超出市场预期，进一步强化了市场对美联储维持高利率甚至重启加息的预期，但花旗集团依然认为，美联储今年将降息三次。花旗首席美国经济学家Andrew Hollenhorst表示，强劲的5月就业报告将促使美联储官员在6月议息会议上更加关注通胀上行风险，而非就业市场走弱风险。不过，他预计未来三个月美国劳动力市场将逐步降温，从而推动市场重新计入降息预期。

Hollenhorst指出，未来几个月劳动力市场疲软迹象将更加明显，市场关注点最终将从加息风险重新转向降息可能性。美国劳工部公布的数据显示，5月非农就业人口增加17.2万人，不仅高于媒体调查中所有经济学家的预测，也推动美国过去三个月新增就业人数创下两年多以来最大增幅。这进一步印证了美国经济的韧性，削弱了市场对美联储短期内降息的预期。

然而，花旗并未因此调整其货币政策预测。该行仍预计，美联储将在今年9月、10月和12月连续三次降息，每次下调联邦基金利率25个基点。事实上，花旗自去年12月以来便一直维持“年内降息三次”的判断，只是随着通胀形势变化，逐步将首次降息时间从今年1月推迟至9月。

与花旗相比，华尔街主流机构的态度已经发生明显转变。年初时，多数大型投行仍预计美联储将在2026年开启降息周期，其中大部分机构预计降息两次左右。然而，随着美以对伊战争引发油价飙升、能源价格推高通胀，以及美国就业市场持续强劲，美联储政策预期发生显著变化。目前，美国主要股指不断刷新历史新高，劳动力市场保持稳健，而通胀水平则持续高于美联储2%的目标。

在此背景下，多数华尔街机构已陆续放弃年内降息预测。截至目前，在美国大型投行中，仅有花旗和高盛仍预计美联储将在今年降息。其中，高盛上个月仍维持12月降息一次的预测，而花旗则成为华尔街最坚定的“鸽派”代表。与此同时，越来越多机构开始讨论加息的可能性。自4月美联储议息会议以来，市场对于货币政策前景的判断明显转向鹰派。会议纪要显示，当时已有三位决策者反对在政策声明中保留“宽松倾向”措辞，认为应删除未来可能降息的暗示。

近期，包括美联储理事沃勒、库克以及多位地区联储主席均公开表示，如果通胀持续高于目标水平，不排除进一步加息的可能。在华尔街机构中，摩根大通自今年1月以来便一直预测美联储将在2027年加息；法国巴黎银行则在最新就业数据公布后进一步转向鹰派，预计美联储将从2026年12月开始连续加息三次。花旗之所以仍受到市场关注，与其过去一年的预测准确率有关。去年，当多数大型投行认为美联储将按兵不动时，花旗准确预测了美联储将实施三次25个基点降息。