今日（10月28日），PCB龙头东山精密正式登陆港交所主板，开盘即陷入破发，盘中最大跌幅接近6%。截至发稿，股价跌幅有所收窄。

东山精密在招股阶段就表现出不佳的二级市场表现。尽管引入20名基石投资者强力支持，但公开发售仅录得0.52倍认购，孖展融资认购仅为0.39倍，成为自去年2月以来港股公开认购倍数最低的新股。所有参与打新的散户实现100%中签，极端低迷的认购情绪也让少数大手笔打新的投资者面临最多浮亏318万港元。

根据东山精密披露的全球发售配发结果公告，此次H股全球发售股份总数为11378.32万股，初始发行结构设定为香港公开发售1137.84万股，占全球发售总量10%；国际发售10240.48万股，占比90%。由于香港公开发售未获得足额认购，发行方启动股份重新分配机制，将547.29万股香港发售股份调拨至国际配售。调整完成后，香港公开发售最终仅发售590.55万股，占全球发售总量的5.19%；国际发售股份提升至10787.77万股，占比升至94.81%。

从认购数据来看，东山精密此次新股市场呈现出极强的两极分化。国际发售获得3.17倍适度超额认购，合计81名承配人足额承接股份；香港公开发售认购遇冷，最终认购倍数仅0.52倍，孖展融资认购倍数更是低至0.39倍，有效申购仅4484份，创下自2025年2月以来港股新股公开认购倍数新低。上一只公开认购倍数更低的新股是2025年1月挂牌上市的宜宾银行，该行香港公开发售认购倍数仅0.21倍，刷新阶段性低点，但宜宾银行配备绿鞋护盘机制，上市首日守住发行价，并未出现破发行情。